{"id":3180,"date":"2014-10-23T15:47:24","date_gmt":"2014-10-23T15:47:24","guid":{"rendered":"http:\/\/aprosojabrasil.com.br\/2014\/?p=3180"},"modified":"2014-10-23T15:47:24","modified_gmt":"2014-10-23T15:47:24","slug":"graos-sobem-em-meio-a-turbulencias-financeiras","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/aprosojabrasil.com.br\/comunicacao\/blog\/destaques\/2014\/10\/23\/graos-sobem-em-meio-a-turbulencias-financeiras\/","title":{"rendered":"Gr\u00e3os sobem em meio a turbul\u00eancias financeiras"},"content":{"rendered":"

\"milho_colheita<\/a>Ap\u00f3s cinco meses com pre\u00e7os em queda, sobretudo por conta da recomposi\u00e7\u00e3o das ofertas globais puxada por produ\u00e7\u00f5es robustas nos Estados Unidos, os principais gr\u00e3os negociados no mercado internacional foram “beneficiados” pelas turbul\u00eancias que dominaram os mercados financeiros de pa\u00edses desenvolvidos nas \u00faltimas semanas e voltaram a subir em outubro. O movimento contraria as expectativas, j\u00e1 que a colheita desta safra 2014\/15 est\u00e1 a pleno vapor nos EUA, o que costuma pressionar as cota\u00e7\u00f5es.<\/p>\n

Na bolsa de Chicago, o gr\u00e3o que mais sente os reflexos dessa “corrente altista” \u00e9 o milho. Mesmo com a queda de ontem, os contratos futuros de segunda posi\u00e7\u00e3o de entrega da commodity (normalmente os de maior liquidez) registram valoriza\u00e7\u00e3o de 10,04% em outubro, conforme c\u00e1lculos do Valor Data. No caso do trigo, a alta dos pap\u00e9is de segunda posi\u00e7\u00e3o no mesmo per\u00edodo chega a 9,28%, enquanto no mercado de soja alcan\u00e7a 5,26%. Nada capaz de reverter as varia\u00e7\u00f5es negativas acumuladas em 2014 e nos \u00faltimos 12 meses (ver infogr\u00e1fico<\/em>), mas um alento importante para agricultores e exportadores – inclusive no Brasil.<\/p>\n

Nos EUA, maior produtor mundial de milho, trigo e soja, o avan\u00e7o das colheitas come\u00e7ou a chamar a aten\u00e7\u00e3o do departamento de agricultura do pa\u00eds (USDA) no dia 14 de outubro. \u00c9 verdade que, desde o in\u00edcio, o ritmo est\u00e1 atrasado na compara\u00e7\u00e3o com as \u00faltimas safras, j\u00e1 este outubro tem sido mais chuvoso que o normal no Meio-Oeste, que abriga o cintur\u00e3o de gr\u00e3os do pa\u00eds. A influ\u00eancia da lentid\u00e3o dos trabalhos sobre a produtividade, por\u00e9m, \u00e9 limitada, j\u00e1 que as lavouras continuam em \u00f3timas condi\u00e7\u00f5es. A maior demora na recupera\u00e7\u00e3o de estoques em virtude do atraso das colheitas ajuda a sustentar as cota\u00e7\u00f5es, mas, sozinha, dificilmente provocaria os saltos observados. A “brecha” aberta para esse movimento inesperado tem sua origem em fatores independentes da oferta – ou da demanda – de gr\u00e3os. S\u00e3o, principalmente, as incertezas em rela\u00e7\u00e3o ao “timing” do banco central americano (Fed) sobre a esperada eleva\u00e7\u00e3o dos juros naquele pa\u00eds que ampliaram o nervosismo nos mercados e levaram investidores a novamente elevar a aposta nos tr\u00eas gr\u00e3os, as commodities agr\u00edcolas mais negociadas.<\/p>\n

A semana de maior estresse no mercado foi a passada, quando pareceu mais claro que o Fed ainda poder\u00e1 demorar para interferir no ciclo de est\u00edmulo monet\u00e1rio. Entre os dias 13 e 14, as cota\u00e7\u00f5es da soja subiram 42,75 centavos. \u00c9 verdade que, no dia 15, uma onda de vendas em massa iniciada a partir de uma queda no mercado americano de juros levou os futuros da oleaginosa a um tombo de 12,25 centavos, mas desde ent\u00e3o os investidores voltaram \u00e0s compras. Parte dos gestores v\u00ea as commodities como um “porto seguro” frente \u00e0 fraqueza nos mercados financeiros, o que atrai novos especuladores, disse Pedro Dejneka, s\u00f3cio-diretor da consultoria AGR Brasil, sediada em Chicago. Embora as mat\u00e9rias-primas agr\u00edcolas sejam encaradas tradicionalmente como “ativos de risco”, os fundos de investimento estavam com posi\u00e7\u00f5es vendidas (\u00e0 espera da deprecia\u00e7\u00e3o dos contratos) no mercado de gr\u00e3os, j\u00e1 que a tend\u00eancia era de ofertas cada vez maiores – e isso facilitou a eleva\u00e7\u00e3o pontual das apostas financeiras em Chicago.<\/p>\n

“Com o nervosismo retornando aos mercados globais, fundos com posi\u00e7\u00f5es em commodities s\u00e3o for\u00e7ados a zerar ou reduzir suas posi\u00e7\u00f5es. Especuladores que vinham vendidos em contratos de milho e de soja reduziram suas posi\u00e7\u00f5es, recomprando contratos vendidos”, afirmou Dejneka ao Valor.\u00a0Em seu \u00faltimo relat\u00f3rio, publicado no dia 17, a Comiss\u00e3o de Negocia\u00e7\u00e3o de Futuros de Commodities (CFTC, na sigla em ingl\u00eas) indicou que os gestores de recursos (“managed money”) encerraram a semana de 14 de outubro com uma posi\u00e7\u00e3o l\u00edquida vendida de 17.190 contratos (entre futuros e op\u00e7\u00f5es) de soja na bolsa de Chicago, uma retra\u00e7\u00e3o de quase 30% ante o saldo de venda de 24.457 contratos da semana anterior.\u00a0Desde meados de julho, a soja tem sido alvo de apostas baixistas dos investidores em Chicago – em setembro, foi registrado o maior saldo l\u00edquido vendido da oleaginosa este ano, de 39.786 contratos. Tamb\u00e9m em Chicago, o milho apresentou uma posi\u00e7\u00e3o l\u00edquida comprada de 88.668 contratos na semana encerrada no dia 14, aumento de 21% em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 semana anterior.<\/p>\n

Quanto ao trigo, os fundos elevaram as apostas altistas para o cereal duro (com alta de 26% no saldo l\u00edquido de compra, para 9.416 contratos) e reduziram as apostas de baixa para o brando (com redu\u00e7\u00e3o de 11,6%, para um saldo de 60.063 contratos vendido). Nessa semana, por\u00e9m, o movimento especulativo deu uma tr\u00e9gua na bolsa de Chicago, e fatores mais pr\u00f3ximos dos fundamentos de oferta e demanda passaram a oferecer sustenta\u00e7\u00e3o \u00e0s cota\u00e7\u00f5es. Por conta dos baixos pre\u00e7os dos gr\u00e3os, os produtores americanos t\u00eam relutado em vender a produ\u00e7\u00e3o que est\u00e3o colhendo pelos valores atuais, criando dificuldades para as ind\u00fastrias processadores instaladas nos EUA, que precisam receber mat\u00e9rias-primas para cumprir contratos j\u00e1 firmados.<\/p>\n

“Isso est\u00e1 mantendo o mercado firme no curto prazo. A situa\u00e7\u00e3o j\u00e1 est\u00e1 bem precificada em termos fundamentais. A safra at\u00e9 pode ficar maior [que as estimativas atuais], mas n\u00e3o houve situa\u00e7\u00e3o nova”, observou Stefan Tomkiw, vice-presidente da mesa de derivativos para Am\u00e9rica Latina da consultoria Jefferies Bache, de Nova York. O analista estima que a comercializa\u00e7\u00e3o da safra de soja 2014\/15 nos Estados Unidos tenha alcan\u00e7ado de 50% a 60% da colheita total prevista at\u00e9 agora. No caso do milho, o percentual est\u00e1 entre 35% a 45%. Postura semelhante t\u00eam adotado os produtores brasileiros. Diante da tentativa de segurar as vendas e com a recente rea\u00e7\u00e3o das cota\u00e7\u00f5es internacionais, as cota\u00e7\u00f5es tamb\u00e9m t\u00eam subido no mercado dom\u00e9stico. Desde o in\u00edcio do m\u00eas, o indicador Esalq\/BM&FBovespa para o milho j\u00e1 subiu 11,58%, enquanto o indicador Cepea\/Esalq para a soja no Paran\u00e1 tem oscilado “de lado”, acumulando valoriza\u00e7\u00e3o de 0,47% no m\u00eas.
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\nFonte: Valor Econ\u00f4mico\u00a0<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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